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净破“大潮 今年3月，理财产品的流动性再次面临挑战，这次是由于债券市场。11月以来，国内债券市场出现明显调整，部分理财产品也受到影响。11月17日，北京商报记者注意到，不少投资者在社交媒体上吐槽“明明买了R2低风险固定收益理财产品，但收益却大幅下滑”，“本以为是稳盘产品，没想到跌幅这么大，又被人教训了！"。为了安抚投资者的焦虑，不少理财公司也“喊”不要慌张，可以长期持有纯债理财产品，等待市场修复。
股票回撤赎回压力上升
近期债券市场经历了较大的调整，导致不少理财产品出现回撤和负收益。面对动荡的市场环境，投资者焦虑不安。11月17日，北京商报记者注意到，不少投资者在社交媒体上吐槽理财产品净值表现，也有投资者调侃买理财买了股票，过去一周损失了两个月财报。
为了避免利润在短时间内被抹去，许多投资者开始“分组”赎回理财产品，这也增加了理财公司的压力。招银财富管理旗下两款理财产品“兆瑞理财天金2号”和“鸿瑞理财日开1号”近期已触及巨额赎回额度。“兆瑞基金经理田进2号”产品风险等级为R2，属于中低风险理财产品债市震荡引发理财净值回撤，产品投资以债券为主;“鸿瑞真人理财1号”风险等级也是R2中低风险，产品投资中级固定收益资产不低于80%，高流动性资产不低于5%。
根据投资者发布的截图信息，以上两款产品因触及巨额赎回限额而无法赎回。对此，招商银行客服人员表示，这种情况是发生了大额赎回，如果理财计划当天所有客户的净赎回金额超过前一个交易日余额的30%（部分产品指定为余额的10%、20%或50%）， 然后发生了大额赎回，建议改天再经营。
从净资产来看，以上两款理财产品的净值已经连续多日下跌。其中，“兆瑞基金经理田金2号”自11月10日以来连续5个交易日下跌，单位净值分别于11月10日、11月11日、11月14日、11月15日、11月16日下跌0.02%、0.02%、0.08%、0.05%;“鸿瑞活钱管家日凯1号”单位净值自11月8日以来持续下跌，已连续7个交易日下跌，跌幅约为0.01%-0.16%。
南财理财通特邀专家卜振兴在接受北京商报记者采访时表示，由于近期债券市场大幅调整，理财产品出现大幅回撤。主要是因为理财产品的标的资产主要投资于债券等固定收益资产，尤其是纯固定收益产品，理财产品净值之后，资产收益会实时反映到理财产品的净值上，所以当债券市场大幅调整时， 理财产品收益必然会有大幅波动。
财富管理公司喊“不要慌”
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资管新规“，理财产品进入净值时代，”卖家负责，买家负责“成为理财市场的新阶段。虽然经过一段时间的宣传，投资者对净值产品有了一定程度的认知，但净资产大幅回撤的现象也让投资者感到不安。
为缓解投资者焦虑，多家理财公司相继发出提醒，要理性看待净值波动，延长投资期限，用时间换取收益空间。整体来看，各理财公司认为债券市场调整主要有三点原因：一是疫情防控政策优化，预计会发生地方管控调整;二是房地产政策的实施增强了市场对房地产融资的信心;三是近期资本中心边际上升，月初后的宽松暂时低于市场预期，资金水平收紧。中银财富管理
表示，面对此次回调，中银财富管理投资研究团队坚持稳健策略，尽最大努力追求回撤控制，努力打造产品韧性，努力为投资者带来更好的持仓体验。同时，也在密切关注和研究市场变化，积极争取相对确定的投资机会，在调整中挖掘优质资产的长期投资价值。
中邮理财提到，理财产品主要投资于存款、债券等固定收益资产，债券价格因市场利率、宏观经济环境等因素变化而波动，进而传导到产品的净值上。债券价格与市场利率变化方向相反，当市场利率快速上升时，债券价格下跌，理财产品净值下降。
展望未来行情，兴业财富管理指出债市震荡引发理财净值回撤，短期来看，债券市场在风险快速释放和持续调整压力有限后，已初步获得配置价值。政策从出台到落地、传导到实体经济需要时间滞后，而从最新10月经济数据来看，当前经济内生动能进一步减弱，政策传导可能更加曲折，在居民持续去杠杆、企业融资需求不足、收益率低、债券收益率没有快速上行基础的情况下， 后续风险有限。
据中国光大银行金融市场部宏观研究员周茂华介绍，近日债券市场大幅波动，有资本和基本面预期，但更多受市场情绪支配。但整体来看，这种短期的剧烈波动是不可持续的，市场将逐步恢复正常，因为国内经济正处于复苏阶段，财政、货币政策支持实体经济复苏不会减弱，加上央行保护经济复苏，市场流动性有望保持合理充裕， 目前的市场环境，并不支持市场利率大幅上升。同时，在当前我国基本面环境下，债券短期价格下降，相应债券资产配置的吸引力增强，也会吸引一些资本流入。
坚持价值投资
投资者如何应对债券市场的波动？多家理财公司发文称，快速下跌后不必悲观，应该等市场企稳。例如，平安金融认为，虽然短期固定收益理财对长期影响较大，但长期来看仍具有流动性配置价值。新资本配置固定收益+不仅可以捕捉到提高债券调整收益率的效果，还可以布局股市的长期价值，通过资产配置优化整体波动。
“在逐步消化政策预期后，市场有望回归现有基本面，产品净值表现有望逐步恢复。”杭银理财表示，本周央行加大了对公开市场的投入，债券市场流动性预计保持相对宽松，债券收益进一步上行空间有限，产品持有收益率已上调至合理水平，产品净值有望企稳修复。根据中长期债券市场的判断，没有必要太担心当前的短期市场波动，可以继续持有，直到债券市场稳定。
卜振兴建议投资者尊重市场规律，净资产必然意味着收益会随着资产收益而波动;不要慌张，债券市场的调整只是短期情况，目前市场正在经历一定的超调;要坚持价值投资，不追杀杀人;部分风险承受能力较低的客户可以选择现金管理产品，因为它们采用摊销成本+影子定价模式。
“首先，投资者要正确看待净值理财产品，无论是低风险、中风险还是高风险，理财产品的净值都会有一定的波动性，相对而言，债券的价格波动低于股票和基金的价格，主要配置债券和未分配权益资产的理财产品净值波动较小。其次，投资者在购买理财产品前，应关注产品的风险水平、投资方向和比例、历史净值波动等，如果投资者购买中长期理财产品，就不必过于纠结于产品的短期净值波动。荣360数字技术研究院分析师刘银平进一步表示。
北京商报记者 宋一桐
