近期，各种期限、品种的债券利率大幅上升。11月14日，10年期美国国债收益率上涨10个基点，为2016年12月以来的最大单日跌幅。11月16日债市震荡引发理财净值回撤，10年期国债期货主力合约收跌0.27%;5年期美国国债期货收盘下跌0.31%，连续第五个交易日下跌。债券
市场的调整引发了银行理财净值的回撤，动摇了不少投资者对债券资产配置能够有稳定收益的“信念”。
债券市场下跌的原因
是什么因素引发了这波债券市场“潮起潮落”？
东方金诚研发部高级分析师冯林对《银保报》记者表示，近期资金波动收紧、经济复苏预期增长等因素是债券市场出现调整的原因。近期，DR007（同业存款机构以利率债券为质押质押的7天回购利率）、DR001（银行间存款机构隔夜质押回购利率）等资本利率趋于上升，导致市场对资金的担忧加剧，这是近期债券市场短期利率调整力度加大的主要原因。
同时，近期疫情防控频发和房地产相关利好政策导致市场风险偏好明显上升，市场开始交易利好政策带动的经济复苏预期。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，在宏观经济波动、市场资金充裕的情况下，投资者倾向于“防御型”，部分资金作为避险资金流向债券资产。10月末以来，资本水平趋同，加上市场对经济前景的预期较为乐观，这些因素推动债券利率上调、债券价格下跌，进一步导致债券基数、银行理财等债券配置产品净值出现回调。
“投资”回答多方问题
债券资产是银行理财资产配置的“大头”。据《中国银行业理财市场半年度报告（2022年第1）》显示，截至2022年6月底，理财产品资产配置以固定收益为主，债券资产余额21.58万亿元，占投资资产总额的67.84%。
因此，债券市场回调对银行理财收益影响重大。11月14日，10年期美国国债收益率上涨10个基点，为2016年12月以来的最大单日跌幅。国盛证券统计数据显示，当日理财产品净细分率为4.31%，较11月11日上升0.52个百分点。
净资产的波动无疑加大了银行理财的赎回压力，市面上已经有产品被赎回的客户太多，导致赎回天花板巨大。记者注意到，不少理财公司及时推出投资教育内容债市震荡引发理财净值回撤，解答投资者疑问，稳定信心。例如，中银财富管理在致投资者的信中表示，债券市场出现调整的原因包括近期宽松暂时小于市场预期带来的资金收敛和资本中心边际上升，以及持续出台稳住楼市的政策以促进经济复苏斜率的预期上升， 以及优化防疫政策，提升市场风险偏好。
南银理财从两个方面给出了建议：心态上，在这次快速下滑之后，一些品种已经显示出一定的配置价值。因此，投资者无需对这一轮调整过于恐慌，建议以更平和的心态理性看待理财产品净值的短期波动，以更多的耐心坚持长期持有，以换取满意的回报。在决策方面，投资者可以选择相对长期的产品，以债券为主要投资标的产品还是值得信赖的。债券价格短期波动不可避免，但长期来看，固定收益理财产品仍相对稳定。此外，选择固定收益+有权益产品，可以在一定程度上稀释单一市场波动对产品净值的影响。
某基金公司FOF投资部高级副总裁李成银告诉记者，债券市场与股票市场的不同之处在于，因为债券会到期并有息，债券市场自然是一个多头市场。自然的多头市场意味着空头的力量是弱的，大多数时候，债券是看涨或中性的，即使是看跌的消息也可以消化。投资者要稳定情绪，“踩踏拥挤”形成的恶性循环容易增加市场波动。近期银行理财和债券资金的大量赎回导致卖单堆积，这是导致债券价格大幅下跌的一个因素。
