近年来，贵州茅台持续进行渠道改革，特别是在自营渠道方面。据测算，今年前三季度公司直销渠道收入占比已提升至36%。从业内人士看来，这意味着茅台在贵州的渠道改革成果不断显现。
在渠道改革中，“i茅台”的推出，增强了对贵州茅台直销渠道收入的深度赋能。据悉，“i茅台”于2022年3月31日正式试运营，5月19日正式上线。三季报数据显示，前三季度，贵州茅台实现税收84.62亿元- 通过“i茅台”数字营销平台免费获得酒类收入。
除了渠道改革的渐进效果，贵州茅台提出的茅台酒和系列酒双轮驱动战略也在稳步推进。
今年以来，茅台市场表现保持强劲，公司不断释放新的叠加产能，也为业绩增长提供了有力支撑。例如，公司推出的新品中，稀有产品茅台、茅台1935、100ml小容量茅台覆盖了空白价格区间，茅台1935弥补了公司整体千元价格区间的空缺。
此外，公司产能的持续释放有望创造更大的增长空间。天风证券发表研报称，公司以茅台为主的酒类储能稳步增长，确保成品酒品质和未来发展空间；该系列酒产量整体增加茅台前三季度日赚1.62亿，产能释放有序。预计2023年实际产能将达到6.6万吨。
预计第四季度盈利增长稳健
面对即将到来的销售旺季，四季度对于白酒企业冲刺年度业绩目标至关重要。贵州茅台董事长丁雄军在股东大会上提出，公司2022年的经营目标之一是实现收入1259亿元，增长15%，比去年提高4.5个百分点，增加164亿元。
从今年一季度半的数据来看，贵州茅台的营收增速已经超过了15%的增速目标。一季度和半年的收入增长率分别为18.43%和17.38%。
东方证券研报分析，展望2023年四季度和春节，疫情仍是重要的短期变量。如果疫情影响减弱，将有利于茅台的终端销售，支持销售增长和结构升级。西南证券认为，随着宏观经济和消费者信心稳步回升，加之贵州省复工复产稳步推进茅台前三季度日赚1.62亿，贵州茅台四季度业绩有望环比增长。
今年以来，国家有关部门多次发文，表示要优先支持贵州开展白酒企业营销体制改革。近日，贵州省也发布了相关通知，提出四季度白酒增加值增长15%以上。在促进旅游等消费方面，组织全省餐饮龙头企业与优质酱香酒企业合作，继续开展贵州酒、贵州菜的消费促进活动。.
“四季度顶级品牌白酒企业的增长还是值得期待的。” 王建军告诉《证券日报》记者，“白酒行业经过前几年的高速增长，现在已经进入存量竞争时代，未来会越来越多的顶级品牌集中，而且是预计贵州茅台第四季度业绩增长将保持稳定。”
