据百虫汇统计，11月18日，英雄娱乐、维和药业、盖亚互娱等8家新三板上市公司发布股权质押公告。此前，11月16日，12家公司发布股权质押公告，新三板公司股权质押再次迎来小高峰。
对于新三板上市的中小企业来说，融资是企业发展的一大助力。但是，对于大多数中小企业来说，通过新三板获得融资并不是那么简单方便。尽管定向增发融资仍是主流方式，但股权质押逐渐成为新三板公司融资的新选择。
上市公司股权质押融资增加
股权质押又称股权质押，是指质权人以其所拥有的股权为质押标的物而设立的质押。
一般认为，股权作为质押标的时，质押的效力并不延伸至股东的全部权利，而仅延伸至其中的财产权。换言之，股权出质后，质权人只能行使受益权和其他财产权，公司重大决策、选择经理人等非财产权仍由出质股东行使。
白超辉注意到，在PE占新三板定增融资主体的背景下，不少新三板上市公司融资并不顺利。股权质押为这些公司开辟了新的融资渠道。
相关数据还显示，今年下半年以来，越来越多的新三板公司选择股权质押。据百州交易所统计，11月1日至18日，共有61家公司发布了股权质押公告。此前数据还显示，5月以来，新三板每个月都有近60家企业实施股权质押，9月最多，达到近80家。
11月18日深圳市前海中科招商创业投资管理有限公司，游戏界知名公司英雄娱乐发布股权质押公告。公司股东李彦峰质押1423.5万股，占公司总股本的13.03%。其中，10,698,750股为限制性股票，3,536,250股为无限售条件股。
质押期限为 2015 年 11 月 17 日至偿还全部短期借款金额。质押为短期借款，质押人为天津迪诺兄弟资产管理合伙企业（有限合伙）。
同日，盖亚互娱也发布了股权质押公告。盖亚互娱股东王彦智质押300万股限制性股票，占公司总股本的2.39%。
根据公告，质押股份用于担保北京盖亚互娱网络科技有限公司需向质权人支付的1.5亿元股权转让费。质权人为霍尔果斯丰茂股权投资管理合伙企业（有限合伙）。
百超汇了解到，新三板上市公司股权质押融资流程一般为：上市公司向融资机构提出融资需求，融资机构对公司进行尽职调查；融资机构和融资机构对质押股权进行评估，确定融资金额和期限，双方达成协议后签订相关贷款和股权质押协议，完成股权质押登记。
据悉，目前市场上股权质押业务的质押率一般在30%至50%之间，且大多以每股净资产作为新三板公司股权的定价依据。
专业人士认为，新三板上市公司股权质押融资提高了上市公司融资效率，降低了融资成本，促进了直接融资与间接融资的有机结合。
股权质押意味着风险
11月3日，中科投资公告，公司股东单祥双质押1.3亿股深圳市前海中科招商创业投资管理有限公司，占公司总股本的7.20%，均为限制性股票。本次股权质押主要用于单祥双向渤海国际信托有限公司借款3.7亿元，质押期限为2015年10月29日至2017年10月28日。
中科投资披露单湘双此前股权质押情况：公司上市前，单湘双向前海开源资产管理（深圳）有限公司质押16,667万股，向前海开源资产管理（深圳）有限公司质押3,346.43万股）有限公司赵志杰向深圳市中科招商创业投资有限公司质押7000万股；2015年4月，单向双将3333万股股份质押给前海开元资产管理（深圳）有限公司。
事实上，外界并不看好单香双频频出资的股权。
尤其是在股价大幅下跌的情况下，股权质押的风险尤为明显。当股价低于平仓线时，如果无法收回保证金，上市公司大股东也将被迫平仓，即银行将质押股份变现大宗交易，直销在二级市场等，以偿还本金。兴趣。如需保留股权，需追加股权质押或以现金补足保证金。
另一种观点是，新三板大股东和实际控制人的持股成本很低，通过股权质押，大股东基本收回了全部投资。
因此，大股东将大部分股权质押以获取现金，这是将风险转移给资金出借人，鼓励大股东积极投机的一种方式。融资率偏高的原因是大股东在未来经营中肯定会追求更高的风险收益，拒绝稳健经营，可能给上市公司带来更高的投资风险。
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